期货困境反转品种

期货困境反转品种是指那些处于困境但有望出现反转行情的期货品种 。生猪期货 困境表现：过去一段时间 ，生猪产能过剩
，导致市场供大于求，价格持续低迷 ，养殖企业和养殖户面临较大亏损压力
。 反转预期：随着产能去化
，生猪存栏量逐渐下降，市场供需关系有望改善。当供应减少到一定程度 ，价格可能触底反弹 。

年4月多晶硅期货及2025年焦煤期货是典型的困境反转品种
。困境反转品种通常指价格因行业或市场因素长期低迷
，但因供需结构改善、政策驱动或市场情绪反转等因素，出现价格大幅反弹的品种。

从资金行为看 ，当高估值板块出现调整时，资金会寻求低估值且基本面改善的板块进行配置 。航空板块作为典型的“困境反转”行业
，在外在利好（原油下跌）刺激下，补涨需求强烈 ，可能成为资金轮动的下一站
。

国内商品期货市场：能源与农产品价格下跌
，金属与化工品上涨下跌品种：棕榈油 、豆油跌超5%，燃料油
、菜籽油跌超4% ，PVC跌超3%
，沪铝、红枣跌超2%，豆沪铜 、20号胶
、橡胶跌超1% ，主要受全球需求疲软和供应增加预期影响。

跟踪经济复苏主线：随着疫情防控优化
，关注旅游、航空 、酒店等困境反转板块的修复机会 。长期（1年以上）坚持价值投资：个人养老金入市将推动市场风格向稳健
、长期转变，避免追逐热点 ，聚焦企业基本面。分散配置：权益类资产（股票、基金）与固收类资产（债券 、理财）搭配
，降低波动风险
。

今日（6月18日）针对股民的提醒可归纳为以下四个方面：饲料价格连涨与猪肉股的困境反转机会饲料价格突破历史高位：本周饲料价格迎来年内第六次上涨，但猪肉价格仍处于低位 ，仅出现小幅反弹。猪肉股的短期逻辑：猪肉价格存在涨价预期，可关注困境反转机会
，但需谨慎判断大机会的确定性 。

焦煤价格未来走势预测

钢铁企业：焦煤占钢铁生产成本的约40%-50%，其价格上涨将显著推高钢铁企业成本
。若钢价无法同步上涨 ，企业利润将被压缩
，甚至面临亏损风险。例如，2021年全球焦煤价格大幅上涨时 ，多家钢企发布业绩预警 。其他行业：焦煤价格上涨可能通过钢铁间接影响机械、汽车
、建筑等行业
，导致终端产品价格上升，抑制消费需求
。

年煤炭市场价格整体将呈上涨趋势 ，但不同煤种价格走势存在差异： 主要煤种价格预测 动力煤：价格中枢预计750-800元/吨
，较2025年上涨5%-7%，全年供需呈总体平衡、时段性偏紧局面。 炼焦煤：低硫主焦煤价格区间1300-1800元/吨 ，上半年企稳 、下半年回升
，焦肥煤供应持续偏紧 。

长期来看，动力煤价格预计未来将逐步恢复至800-860元/吨区间
。

机构对山西焦煤2025年目标价有一定的预测范围。从平均目标价来看 ，大致处于62 - 70元 。其中，中信证券在4月30日给出的目标价最高
，达到00元；华泰证券在5月2日给出的目标价最低，为35元
。8月28日 ，华泰证券给予“增持 ”评级
，目标价6元。

暴跌近40%!焦煤到底怎么了?

年焦煤价格暴跌近40%，主要受钢铁行业需求疲软
、能源结构转型、政策约束及进口煤冲击等多重因素叠加影响 ，行业面临结构性调整压力
，下半年价格或延续弱势震荡但波动收窄 。价格暴跌的核心驱动因素钢铁行业需求疲软 2025年1-4月全国粗钢产量同比下降2%，建筑钢材需求因房地产投资低迷萎缩12% ，钢厂主动减产导致焦煤采购量减少。

在去年煤价暴跌的不利处境中
，守住了盈利底线且有正向经营现金流，内在韧性明显
。国内炼焦煤价格去年全年跌幅近40% ，国内双焦期货快跌回五年前
，而炼焦煤进口价跌幅有限，2024年中国进口炼焦煤单价跌了不到10%。

国庆节后 ，焦煤价格短暂回调使其信心增强，但随后价格单日暴涨10%
，直接触发爆仓 。爆仓与市场反转的讽刺性10月17日，复利交易员发布长文总结错误 ，承认“过度自信
”“逆势加仓”“忽视风险控制 ”
。

价格暴跌：动力煤主力合约连续7日暴跌
，累计最大跌幅近50%，几乎腰斩；焦煤 、焦炭期货主力合约同步跌停。产业链传导：煤化工品种价格受拖累 ，甲醇
、乙二醇、PVC等期货价格大幅下跌
，市场恐慌情绪蔓延 。炒作者付出代价：前期盲目追涨的投机者损失惨重，验证了“疯狂炒作害人害己
”的结论
。